美國公債ETF

【美國公債ETF】TOP 5 美國公債分析

文章最後更新時間為 2020 年 7 月 5 日 by Cheng Lin

由於疫情影響,導致股市方向已轉變為熊市,對於很多投資人來說是個絕佳的踏入時間點。

前一篇低利環境下的債券投資策略介紹了債券的種類及進行債券投資的2個不同策略,本文想介紹規模前5大的美國政府公債ETF,希望能讓渴望了解債券ETF的讀者可以增加對它們的認識。

閱讀本篇文章,你將學會:

  • 什麼是美國公債ETF ?
  • 為什麼要選資金規模較大的標的 ?
  • 前5大美國公債分析及介紹
  • 小結
什麼是美國公債ETF
什麼是美國公債ETF ?

什麼是美國公債ETF ?

美國公債被認為是世界上最穩定的投資工具,一般債券會有2種風險,信用風險與利率風險。

信用風險是指這個債券的發行人可能到期了沒錢將當初借的錢還出來,利率風險則是現行利率變化的影響。

美國公債就財政狀況來說雖然令人擔心,但是就按時支付利息及本金的可能性來說,美國除1800年代以外,現在的美國從未違約,而且如果美國公債不能讓投資人相信的話,可能沒有其他安全性更高的選擇。

換句話說,跟美國政府借錢,你很難想像它們有一天會還不出錢來,因此美國公債又被認為是最穩定的投資工具之一。

政府公債(國債)的類型介紹

根據不同的債券類型,以下用表格來整理,方便比較。

債券類型發行單位及說明持續時間
美國國債(T-Bonds)美國財政部發行的長期債券10年以上。
美國國庫票據(T-Note)美國財政部發行的中期債券10年以下,1年以上。
美國短期國庫券(T-Bill)美國財政部發行的短期債券1年以下。
通貨膨脹保值債券(TIPS)美國財政部發行的與消費者價格指數(CPI)掛鉤的債券N年

根據債券的到期期間,可以簡單分為美國國債、美國國庫票據、短期國庫券 3 種,還有 1 種是通貨膨脹保值債券。

????通貨膨脹保值債券 

通貨膨脹保值債券最大特點是能夠消除發行國內部通貨膨脹風險,以鎖定實際收益率。

 

通貨膨脹保值債券本金與CPI (消費者物價指數)掛鉤,本金部分隨CPI指數進行調整,按固定票面利率計算的利息將隨著本金變動而變動。

 

這種債券的本金是隨著CPI變動,而上漲下跌的,僅只有票面利率是固定的。因為發行利率較低,但是消弭了物價膨脹的波動風險,因此將吸引投資人購買。

 

簡單的說,你買入了這種債券,票面利率較低,可是本金會隨著物價膨脹率而調整,因此債券面額不會隨著時間而漸漸縮水,這是它的優點。

 

另一個優點是,這種債券與S&P 500、黃金的相關性更低,因此也是資產配置的一個投資選擇。

 

以上資訊來源為通貨膨脹保值債券

美國短期國庫券

美國短期國庫券通常發行面額是1,000美金,最大面額值可以到500萬美金。

通常到期日有4、8、13、26以及52周,隨著到期日越長,利率將會越高。

假設小明以市場價格 950美元買入了 1,000美元的國庫券,當此債券到期,政府給予小明 1,000美元將此債券買回,並且小明也賺到了持有期間的利息。

美國國債

是期限為10到30年的固定利率政府債券,國債將每半年支付利息(根據當初發行規則而訂),直到到期償還。

美國國債通常發行面額是1,000美金,最大面額值可以到500萬美金,如果發行時條件不具吸引力,最高面額就是500萬美金;如果相當具有競爭力(很多人都想要購買),票面面額可以提高最多至 35%。

長期的美國國債預期會提供更高的利率,以彌補投資人長期持有債券的利率風險變化而受到的損失。

????貼心提醒 : 不要看到長期債券的殖利率很高,就覺得是個好標的哦,還是需要根據資產配置的需求去做分配。

為什麼要選資金規模較大的標的
為什麼要選資金規模較大的標的 ?

為什麼要選資金規模較大的標的 ?

規模大的基金,並不能表示這些基金的績效越好,應該參考溢折價的高低,過去的追蹤效率是否較好來決定。

但是為什麼要介紹規模前五大的債券ETF呢? 因為規模較大相對的較「安全」,也是大家比較能信任且已經在市場上成立許久的基金。

規模越大,就債券在市場中有很好的績效表現,也會因為基金規模較大,影響的幅度也會相對較小;反之,債券價格下跌的狀況,影響幅度也不高。

就算是 20年期的美國公債TLT,在3月連續融斷的時刻,也是無法避免大幅下跌,波動幅度與股票不相上下。

SHV 【iShares短期美國公債ETF】

iShares短期美國公債ETF

SHY 【iShares 1-3年期美國公債ETF】

iShares 1-3年期美國公債ETF

IEF 【iShares 7-10年期美國公債ETF】

iShares 7-10年期美國公債ETF

TLT 【iShares 20年期以上美國公債ETF】

iShares 20年期以上美國公債ETF

BIL 【SPDR彭博巴克萊1-3月美國國庫券ETF】

SPDR彭博巴克萊1-3月美國國庫券ETF
前5大美國公債分析及介紹
前5大美國公債分析及介紹

前5大美國公債分析及介紹

以下會針對SHV、SHY、IEF、TLT、BIL 這五個美國公債ETF來做介紹。

股票代碼ETF名稱資產類別資產規模年度報酬率平均交易量前次收盤價
SHViShares Short Treasury Bond ETFBond$23,693.580.78%4,022,428$110.88
SHYiShares 1-3 Year Treasury Bond ETFBond$23,678.852.79%5,823,450$86.62
IEFiShares 7-10 Year Treasury Bond ETFBond$21,552.8711.04%6,419,378$121.94
TLTiShares 20+ Year Treasury Bond ETFBond$18,535.2324.94%16,326,521$168.50
BILSPDR Barclays 1-3 Month T-Bill ETFBond$18,503.580.41%4,588,250$91.55
資料來源 : ETF-DATABASE

眼尖的讀者可能會看到,長期債券TLT在年度報酬率居然有 24.94%,不過長年期的報酬率需要計算內在的年化報酬率,才會知道投資此項標的實際報酬。

可以利用Money Dj的 投資策略 去計算這一個公債的年化報酬,以下一步步告訴你:

step 1

登入Money DJ理財網,我們搜尋代碼TLT

step 2

選擇右下角的【投資策略】

step 3

由於TLT目前成立至今僅有18年,因此試算的報酬率可能會比原先預期的高。

step 4

最後就會出現結果了,年化報酬率是4.59%,是一個參考值,
此計算有【股息再投入】的條件,因此比單利計算更高一些。

美國公債ETF比較

剛好規模前5大的債券ETF,於到期期間沒有重覆,正好適用前面介紹的債券種類,做以下表格比較。

交易代碼SHVSHYTLTIEFBIL
ETF規模(M)23,45223,26318,19021,04121,041
類型1年內到期
短期美國公債
1-3年
美國公債
20年以上
美國公債
7-10年
美國公債
1-3月
美國國庫券
發行公司iSharesiSharesiSharesiSharesSPDR
總管理費用(%)0.150.150.150.150.1345
成立日期20072002年2002年2002年2002年
溢折價(%)0.050.030.040.070.01
殖利率1.881.831.631.61.94
年化標準差(%)0.361.6914.876.340.13
配息頻率月配月配月配月配月配

從【美國公債ETF比較】表格中可以看出來,這些債券的配息期間都是月配,也就是每個月都會有收入進入你的口袋,CL認為這裡有以下幾點需要注意 :

⚡ 5個債券ETF的追蹤標的

代號 : SHV
追蹤標的 : ICE U.S. Treasury Short Bond Index
美國國庫券組成,剩餘期限在一個月至一年之間
代號 :SHY
追蹤標的 : ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond Index
剩餘期限在1至3年之間的美國國債所組成
代號 :TLT
追蹤標的 : ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index
美國國債所組成,剩餘期限超過二十年
代號 :IEF
追蹤標的 : ICE U.S. Treasury 7-10 Year Bond Index
由剩餘期限在7年到10年之間的美國國債組成
代號 :BIL
追蹤標的 : Bloomberg Barclays 1-3 Month U.S. Treasury Bill Index
在扣除各種費用和支出之前追求達到和指數一樣的投資表現

Bloomberg Barclays Treasury Bill Index : 彭博巴克萊美國綜合債券指數(Agg)是一個基礎廣泛的市值加權債券市場指數,代表在美國交易的中期投資級債券。

ICE U.S. Treasury Bond Index : 該指數遊美國公債指數組成。

資料來源 : 英文維基百科

這些追蹤標的其實就是這個債券基金主要追蹤的策略,根據不同的到期日、不同債券類型、不同指數,來做基金組合。

⚡溢折價 :

為什麼 ETF 會出現溢折價 ?

因為這代表ETF在市場中的價格隨著投資人買入賣出而上漲下跌,而溢折價會影響投資人在進行購買時的成本與賣出時的價格。

自營商、法人可以在初級市場利用現金或者是「成分股」來買下ETF。
投資人在次級市場僅能用現金來交易。

如果ETF目前價格120元,溢價20元,可是成分股的股價尚未反映。

法人在股票市場中買入ETF的成分股(假設價格加總後為100元),去初級市場兌換成ETF,並從次級市場賣出ETF來賺取資本利得,經過這樣不斷的低買高賣的交易活動,溢折價就會逐漸消失。

當ETF在市場中流通的數量越來越多,基金的價格也就隨著進行的次數折價,每個人手上的債券基金的價值就降低了。

1000元給2個人分,1個人500。

1000元給10個人分,1個人100。

當分的人變多了,每個人取得的價值就變小了。

溢折價過高會造成投資人墊高成本,一個基金的溢折價若是幅度很低(小),代表這個基金的交易流動性相對較好。

一級市場(Primary Market)又稱發行市場初級市場是處理新發行證券的金融市場,籌集資金的公司、政府或公共部門通過發行新的股票和債券來進行融資 。

一級市場是資本市場的一部分,負責處理發行人直接向投資者發行和出售股票支持證券。

自營商、法人才有資格在這裡購買ETF

二級市場又稱次級市場,是買賣已經上市公司股票的資本市場。新股發行不屬於二級市場。

二級市場是任何舊金融商品的交易市場,可為金融商品的最初投資者提供資金的流動性。

這裡金融商品可以是股票、債券、抵押、人壽保險等。

資料來源 : 維基百科

⚡ 到期日期 :

一個美國公債基金的到期日期,會影響發行時的票面利率、市場上的價格(投資人預期利率較高,吸引人買進)。

????貼心提醒 : 離到期日越遠,需要承受的利率風險、違約風險也就相對提升。

#4. 總管理費用 :

本段介紹的5支債券ETF,費用皆在0.15%左右,跟台股債券動輒0.5%~0.8%左右的管理費,其實相對起來算是便宜。

小結

在目前利率持續下降的環境中,美國央行為了救市場不知道還會不會繼續持續降息,債券ETF在低利率的環境是相對穩定,如果資產配置中有部分的債券ETF,應該可以發現最近漲了不少;是一個低利環境下相對優勢的投資工具。

連續寫了兩篇債券,覺得投資工具需要多懂一些,在不同時期才有適合的工具去繼續滾動自己的資產!

謝謝你看到這裡,開始投資的第一步就是釐清混淆的觀念。

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那們我們下一篇文章見!

104 thoughts on “【美國公債ETF】TOP 5 美國公債分析”

    1. 目前違約的紀錄好像偏低,不過美國最近大量印鈔的部分也是不太樂觀,大量印鈔的後果可能就是美金開始貶值,希望這不要成真,
      不過美金如果不再是強勢貨幣也許經濟上又會有很大的變化。
      文章主要是分享債券ETF的研究心得:),是不是該持有就要自行判斷囉

  1. 讚讚 只能說在每個專業領域裡都有挖不完的知識寶藏啊~~~
    排版看起來很舒服 配上這種需要好好研究的主題閱讀起來感受整個很加分!!!

  2. 謝謝版主的分享,過去,比較常聽到大家投資美股,針對債券的部分,我比較常在基金配置上看到,一直都是一知半解,終於在這篇文章裡有更深入的了解,也特別謝謝版主分享如何利用Money Dj去計算大家最在乎的「公債年化報酬」,真的超棒的!

  3. 你好,想請問一下版主有列出來的算是比較多人討論的嗎? 不知道對BND這支ETF有研究嗎? 想聽聽版主看法,謝謝!!

    1. 其實我也是先對BND認識,不過主要是很難有一個條列出相關的債券ETF,例如BND投資總體債券市場, BNDX 投資總體國際, BNDW投資全世界, 其實各有優缺點,
      主要是剛好這五個可以囊括我想介紹的債券分類,未來有機會會針對其他有名的ETF作介紹:)

  4. 我有輸入公債的的代碼去查詢,最近升得好快,不知道適不適合購買,可能是大家都積極地買進,讓我有點怯步。

    1. 因為公債算是相對避險,在大家恐慌,怕資產跌價的時候,就會吸引資金買進。
      我當初買126塊的美國總體公債(IEI),已經漲到132左右了,如果有做資產配置的話,其實甚麼時候買都可以,
      歡迎討論:)

  5. 常聽別人提到債券ETF
    但始終沒搞清楚是甚麼,看了版主介紹覺得有些概念了,雖然還是似懂非懂的感覺 XD
    身為菜鳥還是要多學習學習啊!

  6. 挖!這也太詳細了!最近也因為美股動盪很激烈,想要趁機入場一些相關的投資,但發現對美國投資產品太不了解了,也不知道該從何下手,感謝你的分享,受益良多。

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