什麼是安全邊際

【安全邊際】智慧型股票投資人(七)什麼是安全邊際? 股價估值工具

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你聽過什麼是安全邊際嗎?

你擅長自行投資,卻害怕在股票價格過高時買入嗎?

如果你對以上議題有興趣,歡迎你繼續閱讀下去 !

今天是五月三十日,也是我第 30 篇【連續30天發文挑戰】,本文章內容將以閱讀「智慧型股票投資人」書籍後的心得整理分享。

智慧型股票投資人

閱讀本篇文章,你將會了解:

  • 什麼是安全邊際
  • 區別投資與投機
  • 投資概念擴展
什麼是安全邊際
什麼是安全邊際

什麼是安全邊際

書中提到,一般投資者購買普通股的時候,正常可以合理期待的股息及資本利得並不是一個固定值,跟債券不同。

為了讓投資者可以有一個降低風險的衡量方法,去判斷目前股價屬於正常或者低於公司淨值,進而找到買入的時間點,因此有了安全邊際這個名詞。

平常我們很常聽到使用本益比、過去平均現金殖利率來衡量買入的價格是不是一個合理價,下面簡單介紹一下公式 : 

安全邊際 =   ( (股票估值-股價) / 股票估值) 

假設台積電股價 300 , 法人估值目前 400 ,其安全邊際約略為 ( 400-300 )/ 400 = 25% 

在書中,葛拉漢提到,一般他會在安全邊際為50%的情況下,才會進行股票買進;因此在股市進入熊市時,葛拉漢最有名的學生 – 巴菲特會相當開心可以將資金買入被市場低估的股票。

巴菲特有一句名言,別人恐慌時我貪婪,就是指當市場情緒低落,影響股價對比公司淨值的判斷時,才會有進場的時機出現,也是一個判斷股價的工具。

區別投資與投機
區別投資與投機

區別投資與投機

投機

一般人為什麼會想要透入股票市場,因為目前的薪水實在不夠養活自己;也有可能是因為認為儲蓄放在定存每年1%的增長速度太慢了 ( 台灣目前一年其定存利率 約 0.75%)。

那麼將儲蓄投入市場真的能夠賺錢嗎 ? 其實不太一定,有些人相當有天分,可以短期間抓到進場時機並且報酬豐富,有些人也想仿效,但是下場可能不是那麼好。

去年2019年,如果有投資的讀者應該有發現,去年台灣市場報酬就有25% ;而今年雖然碰上難得一件的熊市,不過 CL傻傻的抱住美股ETF、債券ETF 等災情回穩。

CL適時的將閒置資金投入台股0056,雖然金額不多但是也是有4%~5%,我想這是小資族也能夠做到的操作。

如果對於投資哪一檔股票沒有什麼概念,但是不想讓時間白白的浪費,建議可以在存滿自己的緊急預備金以後,定期定額投入ETF,我想這是最簡單參與股市的方式。

投資

書中提到,真正的投資,你需要衡量一定的安全邊際,也就是你需要將風險降到最低,你該如何降低風險?

如果你購買的股票,是個有潛力的產業,並且長期下來,這個事業有機會穩定成長,每年配發的股息固定,流動資產比率至少要有1.5倍以上,例如美國可口可樂(KO)、寶僑集團(P&G),讀者就有機會藉由股價與企業估值去判斷目前的合理價格。

如果安全邊際越高,甚至高於40%左右,那麼買入以後對投資人的風險可以造成的影響力就越小,影響力越小對投資人的風險就越低。

總體而言我們認為,所謂真正的投資,必須有真正的安全邊際作為保障;而真正的安全邊際,可以透過數據、有說服力的推論以及一些實際的經濟而得到證明。

投資概念擴展
投資概念擴展

投資概念擴展

書中將投資觀念分為兩種,傳統型投資以及非傳統型投資。

傳統型投資工具

  1. 美國政府債券
  2. 高等級有配息的普通股
  3. 最高等級的公司債(如果殖利率可以維持高於美國儲蓄債券的情況下)。

非傳統型投資工具  (適合積極型投資者)

  1. 被低估的次級企業股票 ( 股價等於或低於評估價值的三分之二時買入 )
  2. 中等級的公司債和優先股  
  3. 價值被嚴重低估的不動產信託債券

許多有能力的企業家都是透過穩健原則來營運公司,但是華爾街中的投資專家卻完全違背所謂的穩健原則,希望透過證券買賣來獲得「商業利潤」。

投資人需要知道自己在投資什麼,才能夠正確評估其企業價值,並以低於市場的價格買入股份(即股票);如果只是想要透過證券的低價買入,高價賣出來取得超額報酬,除非讀者能夠精準的預測股市的起伏,以及嗅出投資人的情緒,否則預測行情對一般人來說相當困難。

總結

安全邊際是一個評估企業股價是否合理的工具,就好比我們很常聽到用本益比來計算一家公司目前的股價水準是否相對過熱或者被市場低估,這裡指的本益比是以過去平均每股盈餘來計算。

  • 什麼是安全邊際 安全邊際是一個評估企業股價是否合理的工具
  • 區別投資與投機 兩件事情都有機會讓投資人賺到錢,不過慢慢來比較快,CL比較喜歡投資的做法
  • 投資概念擴展 傳統型最簡單的應該是指數型基金,非傳統型比較偏向現在常聽到的價值投資 !

謝謝你看到這裡,開始投資的第一步就是釐清混淆的觀念。

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那們我們下一篇文章見!

33 thoughts on “【安全邊際】智慧型股票投資人(七)什麼是安全邊際? 股價估值工具”

  1. 哇!都不知道還有這種公式,記下來了,以後有機會可以來試著實戰操作,感謝版主分享,到時也順便買這本書來看看。

留個鼓勵的話~