股市表現

【股市表現】智慧型股票投資人(二)3個因素決定股市表現

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你知道如何判斷股票可以帶來的合理報酬率嗎? 你知道股市總體的表現怎麼計算嗎?

文章將談論影響股市的三個因素,分別為公司實際成長、通貨膨脹的成長以及投機情緒的成長或降低。

如果你對如何計算合理報酬率有興趣,歡迎繼續閱讀下去 !

今天是五月二十五日,也是我第 25 篇【連續30天發文挑戰】,本文章內容將以閱讀「智慧型股票投資人」書籍後的心得整理分享。

閱讀本篇文章,你將會了解:

  • 公司實際成長
  • 通貨膨脹的成長
  • 投機情緒的成長或降低
公司實際成長
公司實際成長

公司實際成長

如何判斷一家公司有沒有成長

一家公司的2019的營業收入,與2018年相比是不是有成長,可以做為判斷一家公司2019年度的表現好壞的因素之一,最常聽到的指標是EPS(每股盈餘),簡單說是一家上市公司流通在外普通股數,每一股可以賺取的盈餘(報酬)。

這個指標可以讓我們容易判斷,一家公司的賺錢能力,以及目前的股價是否處於高點,如果EPS是20倍左右,代表你以目前該公司目前的的股價投資,需要20年後才有可能讓你的投資回本。

另外公司將未使用的營收配發給股東,屬於投資人的股息收益。

書中提出一個觀察,就長期而言,企業每股盈餘的年成長率為1.5%~2% (不計算通常的情況下),而股息收益截至2003年底,平均為1.9%。

如果以通貨膨脹率2.4%來計算,你可以預期投資股票的報酬為 2%+2.4%+1.9% 約為6.3% (若扣除通貨膨脹為 4%)。

通貨膨脹的成長
通貨膨脹的成長

通貨膨脹的成長

讀者應該對於通貨膨脹不陌生,通貨膨脹會讓我們手中的現金縮水,目前美國實行的無限QE政策,將市場的美金供給量增加,若是處理不當將會引通貨膨脹的增長。

舉一個簡單的例子,當我們的手中的紙鈔面額變,可貸款的金額越來越高,可是房屋的供給、食物的供給並沒有實際上的增加,需求大於供給怎麼辦?  市場中看不見的一雙手,會將價格提高,以解決供給不夠的狀況。

當前一陣子疫情嚴峻,口罩供不應求的狀況下,台灣政府該怎麼做?   

如果讓特定廠商生產將會造成口罩價格暴漲,而且無法讓所有人都有口罩使用,最後政府指定生產廠商,限制出口至6月底,並組成口罩國家隊,讓供給量提升,解決真正的需求,才有辦法抑制口罩價格飆漲的危機發生。

書中提到,通貨膨脹的成長也會影響股市實際可以提供的報酬,因為公司的原料、生產設備、人力成本都會影響產品市場價格。

公司的營收提高了,自然能夠提供的股息、股利也增加了,所以才會有人說股票能夠一定程度的抵抗通貨膨脹

(因為你持有的股票和公司一起成長)

投機情緒的成長或降低

投機情緒的成長或降低

別投資不認識的商品

還記得之前鬧得沸沸揚揚的石油期貨負利率嗎 ?   

當時有很多不懂石油期貨商品的投資人,利用抄底心理,趁價格跌至史上低點買進,而且有一種僥倖心態。

反正不可能跌到負數吧?

沒想到真的就跌到負數了,而且是-37.63美元 ,讓許多人對於期貨的風險程度有了更深的認識,錯誤的投資認知可能會讓你血本無歸。

熊市中,投資人情緒的變化

投資人的情緒也會影響整體股市的表現,碰到熊市時,大家為了避免成為最後一個賣出股票的人,停損賣出,並且人人都說持有現金才是最安全的。

當市場恐慌的情緒漸漸平緩,大家發現股市下跌的速度愈來愈慢,股價漸漸跌到可以接受的範圍,開始有人逢低買進仍具有成長潛力的好公司股票,並且成功的在股市上升中得到了不錯的報酬。

為什麼會有兩種極端情緒,每一個投資人的風險承受度不同,當超過其風險承受度時,情緒會掌握投資人的操作,做出不理智的行為導致投資失利。

書中提到,當股市處於連續上漲期間,大部分的投資人因為過去連續上漲的紀錄,對未來過分樂觀,就算屬於EPS 接近20左右的股票也是豪不猶豫的入手;股市進入過熱階段時,崩盤的情況就無可避免。

因為公司淨值與股價就像女孩與狗,狗總會有疲憊的時候,慢步行走的女孩總是能夠追上牠。

女孩與狗
股價就像拖著繩子跑的狗,而公司的淨值就像女孩,女孩最終會追上狗。

小結

1. 公司實際成長

公司盈餘與股息的增加決定股市合理報酬因素。

2. 通貨膨脹的成長

通貨膨脹造成公司營業成本提高,最終使得產品價格上漲,在消費習慣不變下,其營收也同步增加。

3.投機情緒的成長或降低

股市的變化中,投機情緒的高漲往往來自於連續上漲的樂觀氣氛,當大眾對於投資股票的興趣上升,股價也急速上升,歷史總是告訴我們,崩盤就在不遠處。

謝謝你看到這裡,開始投資的第一步就是釐清混淆的觀念。

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8 thoughts on “【股市表現】智慧型股票投資人(二)3個因素決定股市表現”

  1. 從來沒有想過原來「投資人的情緒」也會影響股價!
    想問版大,那在投資的時候,除了要穩定自己的心態和投資策略,在看完這本書後,你也會多評估這三個因素嗎?還是本來在投資的時候就會把這三個因素考慮進去?

    1. 原本自己投資比較偏向隨著大盤情緒,不過發現往往是看別人喊漲進場,喊跌出場,沒有自己的判斷能力。

      我原本就會看公司營收,不過後來會多研究一點股市心理學,或者看恐慌指數XD,與你分享!

  2. 對於投資,情緒真的是一門很大的學問!
    就算知道這條路是正確可行的
    但要完全不被情緒影響決定真的是一件很難的事情
    謝謝版主細心分享。

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